Рисунок 1. Изменения средних цен на различные виды стальной продукции Экономике необходим спрос В течение прошлого года денежно-кредитная политика Центрального банка РФ была направлена на борьбу со спросом. Поставщиков старались поставить в такие условия, когда они не могли бы повышать цены, даже несмотря на увеличение затрат. Одним из наиболее показательных примеров стал рынок металлов, где во второй половине года стоимость всех видов стальной продукции снижалась. На заседании 19 декабря ЦБ РФ снизил ставку всего на 0,5 п.п., установив ее на уровне 16%. При зафиксированной Росстатом инфляции менее 6%. Вопрос о том, может ли экономика эффективно функционировать при реальной ставке выше 10%, становится риторическим. Таким образом, и в новый год рынок стали входит с минимальным уровнем видимого потребления. Единственной надеждой остаются авансовые выплаты по госконтрактам, однако снижение доходов государства вынуждает правительство экономить. Создается впечатление, что в Центробанке с упорством, заслуживающим лучшего применения, год за годом придерживаются одного и того же заблуждения: высокая ключевая ставка препятствует росту цен, снижая тем самым инфляцию. Это, в общем, верно, но достижение этой цели происходит уж очень окольным и извращенным способом. Как показывает практика последних двух с лишним лет, высокая ставка ведет к экономическому спаду. Производственные мощности, в том числе в Китае, становятся избыточными. Обостряется конкуренция между поставщиками. Им все сложнее повышать цены, которые в итоге и не растут. Инфляция, казалось бы, падает и стремится к нулю. Но на самом деле это не совсем так. Проблема заключается в том, что затраты в последнее время растут быстрее цен. Это приводит к появлению так называемых «отложенных повышений». Например, на российском рынке стальной продукции цены до конца 2025 г. продолжали снижаться из-за падения спроса, что приводило к постоянному избытку предложения (рис. 1). Особенно критична ситуация в секторе сварных труб. Еще до нынешнего кризиса здесь возникла «китайская» проблема избыточных мощностей, усугубившаяся завершением инвестиционных проектов, начатых в 2021—2023 гг. В результате рынок не может принять даже те минимальные объемы, которые могут выдать заводы без того, чтобы просто закрыться. Производители ожесточенно конкурируют друг с другом, снижая цены. Во второй половине декабря некоторые типоразмеры труб подешевели до менее 50 тыс. руб. за тонну. И что дальше? Будут падать до 45 тыс. руб., или пока кто-то не обанкротится и не закроется совсем? В то же время металлургические комбинаты с положительной рентабельностью анонсировали повышение цен на январь, несмотря на слабый спрос. Просто потому, что у металлургов выросли затраты. Теми же принципами руководствуются предприниматели и в других отраслях. Возможно, именно поэтому Центробанк просто боится снижать ставку. Там хорошо понимают, что если ослабить туго закрученные гайки, в экономике возобновится рост и станет увеличиваться спрос, а компании незамедлительно поднимут цены, чтобы компенсировать упавшую в ноль и глубокий минус маржинальность. Возникает тупик. Снижение ставки приведет к росту инфляции. Если ее и дальше держать на уровне 9-10% реальных (за вычетом инфляции), не выдержит экономика. Российский бизнес, несмотря на свою устойчивость и опыт преодоления кризисов, не сможет выдержать третий год подряд. Проблемы уже существуют и будут усугубляться, что неизбежно приведет к массовому закрытию производств. Кроме того, не следует забывать о том, что инфляция у нас носит потребительский характер и рассчитывается по потребительскому рынку. Ситуация здесь кардинально отличается от промышленного сектора. Никакого спада в потребительском секторе нет. Собственно говоря, это он обеспечивает положительные темпы роста российского ВВП. Правительство выполняет свои социальные обязательства. Можно подвергать сомнению данные Росстата о рекордно низком уровне безработицы, но толпы обездоленных у нас по улицам действительно не шатаются. Что можно сделать в этой ситуации? Прежде всего, Минувший год выдался сложным для металлургов во всем мире. В России произошло беспрецедентное (как минимум с 2009 г.) падение внутреннего потребления стальной продукции, которое удалось лишь в небольшой степени компенсировать расширением экспорта. На мировом рынке год ознаменовался усилением протекционизма: США и Евросоюз ввели новые ограничения на импорт стали. Это ужесточило конкуренцию на открытом рынке и привело к снижению цен. Если прошлогодние тенденции сохранятся, последствия будут весьма негативными. Чтобы избежать их, требуются кардинальные перемены. ВИКТОР ТАРНАВСКИЙ WWW.METALINFO.RU 11
RkJQdWJsaXNoZXIy MjgzNzY=