Ценовой анализ на рынке меди: 15 – 22 января

Заявление президента США об отмене введения импортных пошлин на медь вызвало заметный откат цен на мировых биржах. Учитывая высокую вариативность действий правительства США, ситуация с пошлинами может вновь измениться, способствуя росту спекулятивных настроений на рынке.

Котировки меди на LME снизились по сравнению с прошлым четвергом на 573 $/т до 12 632 $/т. Средняя котировка меди за неделю снизилась по сравнению с предыдущим периодом на 256 $/т до 12 918 $/т.

Рынок США

Правительство США официально заявило об отсутствии намерения в текущих условиях вводить импортные пошлины на редкоземельные металлы, включая медь и литий, что привело к переоценке импорта в США и снижению котировок спроса. Рост запасов меди в США и отсрочка введения пошлин на медь оказывают давление на котировки металла.

Новости по теме

16:06, 23 января 2026 г. Ценовой анализ на рынке алюминия: 15 – 22 января

Согласно таможенным данным, США ежегодно потребляют 1,6 млн т рафинированной меди, в то время как внутреннее производство составляет 900 тыс. т. На экспорт направляется около 150 тыс. т, создавая структурный дефицит сырья в США в размере 850 тыс.тонн.

В 2025 году общий объем импорта меди в США составил около 1,6 млн т, из которых 850 тыс. т покрывали дефицит предложения, а оставшиеся 750 тыс. т служили для пополнения запасов или спекулятивных инвестиций. Общий уровень запасов меди в США приблизился к 800 тыс. т.

Рассматривая глобальный рынок, полагаем что в первом квартале 2026 года поставки меди в Китай и Юго-Восточную Азию вряд ли будут дефицитными как ожидалось ранее. В то же время, конкуренция за сырье из Африки и Индонезии будет оставаться стратегически важным положением в политике стран-импортёров.

Мировой рынок меди в начале 2026 года находится в более сбалансированном состоянии с небольшим профицитом, резко контрастируя с состоянием второй половины 2025 года.

Макроданные по Китаю

Новости по теме

14:07, 16 января 2026 г. Ценовой анализ на рынке меди: 8 – 15 января

Рост экономики Китая в 2025 году составил целевые 5%, увеличив долю экспорта до рекордных показателей на фоне слабого внутреннего спроса.

Успех экспортно-ориентированных производителей Китая контрастирует с усугубляющейся слабостью производителей, ориентированных на внутренний рынок. Это подчеркивают макроданные, опубликованные на текущей неделе. Рост промышленного производства в 2025 году составил 5,9%, превысив розничные продажи (+3,7%), а инвестиции в недвижимость снизились на 17,2%.

Аналитики утверждают, что если Пекин не сможет перенаправить ресурсы на потребительский спрос и поддержать сектора внутреннего рынка, вероятность будущего экономического роста снижается. Reuters прогнозирует рост ВВП на уровне 4,5% в 2026 году.

В четвертом квартале экономика Китая выросла на 4,5%, превысив ожидания экспертов, но снизившись относительно третьего квартала на 0,3%.

Вероятное снижение добычи меди будет оказывать поддержку биржевым котировкам металла

Компания First Quantum сообщила предварительные данные по производству за 2025 год и прогнозы на 2026-2028 годы. Производство меди в 2025 году составило 396 тыс. т, сохранив целевые показатели. В перспективе компания немного снизила прогноз по производству меди и золота на 2026-2027 годы, что в основном отражает более высокие потребности в техническом обслуживании на месторождении Sentinel и более низкое содержание руды на месторождении Kansanshi.

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME выросли на 15,8 тыс. т за неделю (до 159,4 тыс. т).

Фьючерсы на медь:

SHFE: 11 218 $/т (февраль).

LME: 12 877 $/т (снижение на 53 $/т за неделю).

Бэквордация на LME (разница между фьючерсами и спотом): -21 $/т. Это означает, что спрос на медь в текущий период выше ожидаемого в будущем.