Fitch: гибкость Газпрома поддерживается легким доступом к финансированию от банков, связанных с государством

Сегодня Fitch Ratings подтвердило краткосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ОАО Газпром (далее – "Газпром") в иностранной валюте на уровне "F3" в связи с сообщением о первой программе компании по выпуску евро-коммерческих бумаг на сумму до 4 млрд. долл. В качестве эмитента по программе выступает спецюрлицо Gazprom ECP SA. По программе предусмотрена безусловная и безотзывная гарантия от Газпрома. Газпром имеет долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте "BBB" и приоритетный необеспеченный рейтинг "BBB". Программа выпуска долговых обязательств Gaz Capital S.A. имеет рейтинг "BBB". Прогноз по долгосрочным РДЭ в иностранной и национальной валюте – "Негативный".

Fitch считает позицию ликвидности Газпрома адекватной при объеме денежных средств на конец 2008 г. в 371 млрд. руб. (12,5 млрд. долл.), достаточном для покрытия основной части краткосрочного долга на конец 2008 г. в 440,7 млрд. руб. (15 млрд. долл.). Кроме того, невыбранные средства по безотзывным кредитным линиям от российских банков у компании составляют около 50 млрд. руб. (1,6 млрд. долл.) со сроками погашения в 2012 г. В апреле 2009 г. Газпром успешно разместил облигации, представляющие собой участие в кредите, на сумму 2,25 млрд. долл. со ставкой 9,25% и погашением в 2019 г. Кроме того, в июле 2009 г. Газпром разместил облигации, представляющие собой участие в кредите, на 850 млн. евро со ставкой 8,125% и погашением в 2015 г., а также на 1,25 млрд. долл. со ставкой 8,125% и погашением в 2014 г. Поступления от всех этих облигаций будут использованы в целях рефинансирования. Fitch считает, что финансовая гибкость группы также поддерживается легким доступом Газпрома к финансированию от российских банков, связанных с государством. Кредиты от государственных банков помогли профинансировать недавнюю реализацию опциона на покупку 20-процентной доли в ОАО Газпром нефть за 4,1 млрд. долл.

Gazprom ECP SA является спецюрлицом Газпрома, которое будет направлять поступления по облигациям, выпускаемым в рамках программы эмиссии евро-коммерческих бумаг, Газпрому. Газпром, как ожидается, будет использовать эти средства на общекорпоративные цели. В рамках программы евро-коммерческих бумаг облигации могут выпускаться сериями в любой валюте со сроком погашения от 1 до 364 дней, Газпром предоставляет по каждому выпуску безусловную и безотзывную гарантию, и облигации будут регулироваться английским правом.

Документация по программе не имеет финансовых ковенантов, но содержит положение о кросс-дефолте с порогом материальности в 75 млн. долл. и исключениями для долга в иностранной валюте перед российскими гражданами или компаниями, базирующимися в России.

Газпром является крупнейшим производителем газа в мире и крупнейшей нефтегазовой компанией в России. Доля в компании в размере 50,002% принадлежит государству. Российская Федерация имеет долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте "BBB" и краткосрочный РДЭ "F3". Прогноз по долгосрочным РДЭ в иностранной и национальной валюте – "Негативный".