Планируемому выпуску рублевых облигаций НЛМК объемом 10 млрд руб. присвоен рейтинг «ВВВ-»

Рейтинговая служба Standard & Poor’s присвоила рейтинг приоритетного необеспеченного долга на уровне «ВВВ-» выпуску рублевых облигаций ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат». Объем выпуска — 10 млрд руб. Окончательный рейтинг определяется финальной документацией.

Срок погашения облигаций — через три года, выпуск имеет фиксированную ставку купона, которая будет определена при размещении. Выпуск может предусматривать опцион «пут» или опцион «колл» и не предполагает финансовых ковенантов. Поступления от размещения облигаций, как ожидается, будут использованы для рефинансирования краткосрочного долга компании.

Рейтинг выпуска облигаций «ВВВ-» равен долгосрочному кредитному рейтингу НЛМК, поскольку объем обеспеченного долга компании относительно невелик, и мы полагаем, что держатели облигаций не будут иметь существенно меньшие права по сравнению с держателями существующих обеспеченных и необеспеченных долговых обязательств НЛМК. Мы также отмечаем, что эмитент облигаций — ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» — является холдинговой компанией группы и одновременно основной производственной компанией, генерирующей основную часть прибыли и денежных потоков.

Долгосрочный кредитный рейтинг НЛМК на уровне «ВВВ-» отражает нашу оценку профиля бизнес-рисков компании как «удовлетворительного», а финансового риска — как «умеренного». Положительное влияние на профиль бизнес-рисков НЛМК оказывают низкий уровень издержек, частичная вертикальная интеграция и хорошая диверсификация экспортных рынков. Сдерживающее влияние на профиль бизнес-рисков компании оказывает резкий спад в мировой сталелитейной отрасли, концентрированная база активов НЛМК (основная доля EBITDA генерируется на липецком заводе), а также страновые риски Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Негативный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Негативный/ А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA). «Умеренный» финансовый профиль НЛМК поддерживают высокие балансовые показатели, готовность проводить консервативную финансовую политику и достаточные показатели ликвидности.