Может ли развивающийся мир жить при цене на нефть выше 100 долларов?

В последние годы на мировых рынках сырой нефти наблюдается становление принципиально новой парадигмы. Стагнирующий спрос в богатых развитых странах, которые исторически были крупнейшими потребителями сырой нефти, с избытком компенсируется возросшим спросом стран с формирующимся рынком. По сравнению с последним минимумом, достигнутым в феврале 2009 года, цены на нефть выросли почти в три раза, и это стало первым случаем повышения цен в условиях столь вялого роста экономики развитых стран.

СКОЛКОВО: Новая нефтяная парадигма: может ли развивающийся мир жить при цене на нефть выше 100 долларов?В свежем исследовании «Новая нефтяная парадигма: может ли развивающийся мир жить при цене на нефть выше 100 долларов?» Институт исследования быстроразвивающихся рынков СКОЛКОВО (SIEMS) оценивает воздействие цен на нефть выше 100 долларов США на темпы экономического роста крупнейших стран с формирующимся рынком. Оценки исходят из начальной цены (базисной цены) на нефть в 75 долларов США за баррель. Ниже перечислены основные выводы исследования:

• В следующем десятилетии более 90 процентов увеличения спроса на энергоносители, как ожидается, обеспечат страны с формирующимся рынком;

• Повышение цен на нефть с 75 до 100 долларов США за баррель (в среднем за год) будет означать для мировой экономики снижение чистых темпов роста в первый год примерно на 1,3%;

• Страны Азии с формирующимся рынком, очевидно, наиболее уязвимы к повышению цен на нефть. Высокие темпы экономического роста в последние годы повлекли за собой огромное повышение спроса на энергию в регионе, с лихвой перекрывающее недавние успехи в улучшении энергоэффективности, а расходы на нефть в настоящее время составляют 3% ВВП региона;

• В будущем Китай останется сравнительно устойчивым к повышению цен на нефть. Даже в том случае, если средняя цена на нефть достигнет 120 долларов США, ожидаемое снижение темпов роста составит только 1,7%. Однако зависимость Китая от нефти в следующем десятилетии должна очень быстро расти, поскольку добыча остается стагнирующей, а потребление продолжает стремительно возрастать;

• Среди крупных стран с формирующимся рынком наиболее уязвимой в последние годы стала Индия. При цене на нефть 100 и 120 долларов США за баррель ожидается снижение темпов экономического роста максимум на 1,5% и 2,7% соответственно. Для страны, решительно стремящейся довести темпы роста до уровня выше 8%, такие затраты на энергию нельзя назвать несущественными;

• При ценах в 100 долларов США за баррель чистое перераспределение ВВП в пользу России составит до 4,6 процентов;

В работе указывается, что когда темпы роста мирового ВВП вернутся к уровню долгосрочного тренда (4–5%), рост спроса на энергоносители также повысится до уровней конца прошлого десятилетия. В следующем десятилетии (2010–2020 годы) спрос на энергоносители восстановится и будет расти на 2,3% в год, что примерно на один процентный пункт быстрее, чем в 2006–2010 годы. В работе приводится предостережение, что если этот прогноз окажется верным, наблюдавшееся в конце 2007 года доминирование спроса над предложением, из-за которого цены поднялись выше 100 долларов США, легко может вновь стать реальностью на протяжении длительного периода времени.

В работе также сделан вывод о том, что, несмотря на значительное улучшение энергоэффективности в богатых странах ОЭСР с 1980 х годов, они оказались даже более уязвимыми к росту цен на нефть по сравнению со второй половиной прошлого десятилетия (в связи с высокими уровнями задолженности). Средние цены на нефть в 100 долларов США за баррель, как ожидается, будут означать снижение экономического роста стран ОЭСР на 0,5 процента (цены в 120 долларов США за баррель — на 1 процент), что весьма существенно для региона, стремящегося добиться темпов роста в 2 процента в год.

Более подробная информация представлена в обзоре СКОЛКОВО.