Standard & Poor's: пересмотрен кредитный рейтинг Северстали

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ-» российской металлургической компании ОАО «Северсталь» («Северсталь») и вывела его из списка CreditWatch («рейтинги на пересмотре»), куда он был помещен с позитивным прогнозом 19 января 2011 г. после объявления о проведении IPO в отношении миноритарного пакета акций своего золотодобывающего дочернего предприятия Nord Gold N.V. Прогноз по рейтингам - «Стабильный». Одновременно мы подтвердили рейтинг компании по национальной шкале на уровне «ruAA-».

«Рейтинг «Северстали» выведен из списка CreditWatch, поскольку проведение IPO было отложено на неопределенный срок и положительные результаты IPO для финансового профиля компании не были реализованы, - сообщила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. - Тем не менее мы ожидаем, что положительное влияние на показатели компании будут по-прежнему оказывать стабилизация рынков стали, и «Северсталь» будет демонстрировать высокие показатели кредитоспособности даже без проведения IPO».

Уровень рейтингов «Северстали» в настоящее время сдерживают риски цикличной капиталоемкой сталелитейной отрасли с высокой конкуренцией, значительный объем долга, а также трудности, с которыми, как мы полагаем, сталкивается компания, чтобы улучшить показатели своих иностранных подразделений.

Положительное влияние на уровень рейтингов «Северстали» оказывают стабилизация условий мировых рынков стали, улучшение характеристик кредитоспособности и достаточные показатели ликвидности. Кроме того, «Северсталь» имеет низкий уровень затрат в России, чему способствует высокий уровень вертикальной интеграции в добычу собственного сырья, а также лидерство компании на внутреннем рынке, особенно в сегменте плоского проката.

«"Стабильный" прогноз отражает наше мнение о благоприятном влиянии улучшающейся конъюнктуры рынка стали и недавних мер по исправлению недостатков, принятых руководством "Северстали", на показатели компании», - добавила г-жа Ананькина.

В 2010 г. «Северсталь» будет демонстрировать хорошие характеристики кредитоспособности - отношение «FFO / скорректированный долг» превысит 30%, а отношение «EBITDA / скорректированный долг» составит примерно 2х.

S&P будет внимательно наблюдать за финансовой политикой «Северстали» в отношении капиталовложений, приобретений и дивидендов, а также за усилиями компании по поддержанию положительной динамики показателей ее североамериканских предприятий. Кроме того, мы будем отслеживать процесс предполагаемой продажи компании Lucchini третьему лицу, и наблюдать, придется ли «Северстали» оказывать какую-либо поддержку Lucchini (в рейтингах такая поддержка не учитывается). В настоящее время возможности компании по приобретению новых активов при сохранении текущего уровня рейтингов очень невелики.

S&P допускает возможность повышения рейтингов компании в кратко- и среднесрочной перспективе при условии устойчивого улучшения ее показателей рентабельности и кредитоспособности.

Рейтинги могут быть понижены в случае значительного ухудшения условий в сталелитейной отрасли (в рейтингах такое ухудшение не учитывается), генерирования устойчиво негативной величины FOCF, приобретения крупных активов, финансируемых за счет долга, или крупных выплат акционерам.