Группа Кокс сократила выручку, но увеличила рентабельность

Ключевые финансовые показатели группы Кокс

Сокращение выручки на 6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года обусловлено в основном снижением цен на кокс и угольный концентрат;

Себестоимость реализованной продукции сократилась на 11%, что стало следствием снижения цен на закупаемое сырье и реализуемой политики повышения эффективности производства и сокращения производственных издержек;

Валовая прибыль группы увеличилась на 11%, а рентабельность по валовой прибыли составила 28% против 24% годом ранее;

Операционная прибыль компании сократилась на 54%, что стало следствием нескольких однократных событий. Наибольшее влияние на данный показатель оказало обесценение активов ООО «Горняк» (ш. «Романовская»), связанное с прекращением добычи угля на этой шахте. Шахта прекратила работу, поскольку дальнейшие инвестиции в ее развитие были признаны несовместимыми со стратегией Группы, предусматривающей фокусирование на развитии более рентабельных активов. Вторым по значимости фактором, повлиявшим на показатели операционной прибыли, стала переоценка справедливой стоимости 167 762 акций компании «Словенская Стальная Группа» (ССГ), принадлежавших ОАО «Кокс», которая состоялась в связи с ухудшением ситуации на рынке металлургической продукции. Впоследствии эти акции были проданы акционерам ОАО «Кокс» с целью снижения рисков, которые были возможны в связи с наличием в собственности долей непрофильного предприятия. Общий убыток по двум статьям (затраты от обесценения активов и переоценка акций ССГ) составил 2 606 млн руб. Позитивное влияние на показатели операционной прибыли оказало сокращение затрат на продажу готовой продукции и прочих операционных расходов;

Показатель EBITDA по консолидированной финансовой отчетности по МСФО увеличился благодаря успешной реализации мероприятий, направленных на повышение рентабельности производства. В частности, Группа начала продажу премиальных марок кокса и увеличила долю специальных марок чугуна повышенного качества в общем объеме выпускаемой продукции. Кроме того, положительный эффект на показатель EBITDA оказало увеличение объемов собственной добычи угля за счет ввода в строй шахты «Бутовская» и снижение стоимости закупаемого сырья на фоне роста экспортной выручки от продажи чугуна. Рентабельность по EBITDA по консолидированной финансовой отчетности по МСФО увеличилась с 13% в 2012 г. до 15% в 2013 г.;

На показатели чистой прибыли основное влияние оказали несколько единовременных финансовых событий. В первую очередь это увеличение расходов на обслуживание долга, которое включает выплаченную в марте 2013 г. премию держателям еврооблигаций ОАО «Кокс» за согласие на изменение ковенантов, предусмотренных условиями данного займа. Рост стоимости обслуживания еврооблигационного займа также связан и со снижением курса рубля. Еще одной причиной роста финансовых расходов в данном периоде стало включение в них процентов по кредиту на строительство шахты «Бутовской» после ее ввода в эксплуатацию в мае 2013 г. Ранее проценты по этому кредиту квалифицировались как инвестиционные расходы. Третьим фактором, вызвавшим снижение чистой прибыли, стал убыток от курсовых разниц в размере 1 155 млн руб. Общий убыток по двум статьям (проценты к уплате и убыток от курсовых разниц) составил 3 329 млн руб. в 2013 г. против 1 015 млн руб. в 2012 г.

Затраты на приобретение основных средств в 2013 г. сократились на 24% по сравнению с уровнем 2012 г. вследствие изменения стратегии развития Группы и пересмотра инвестиционной программы в соответствии с новыми стратегическими задачами.

Чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 38% в основном благодаря авансовым платежам, полученным от сторонних торговых компаний, а также за счет значительного снижения дебиторской задолженности.

Уровень долга компании по состоянию на 31 декабря 2013 г. практически не изменился по отношению к уровню 31 декабря предыдущего года, что стало следствием реализации политики, направленной на укрепление финансовой устойчивости компании.

Комментируя результаты 2013 года, вице-президент по финансам ООО УК «ПМХ» (управляющей компании группы КОКС) Сергей Черкаев отметил:

«На текущий момент мы чувствуем себя вполне уверенно и комфортно. Хотя цены на металлургическую продукцию не показывают четкой тенденции к росту, по показателям рентабельности Группа КОКС практически вернулась к уровням 2011 г., когда ценовая ситуация на рынке металлургической продукции была значительно более благоприятной. К внешним факторам, которые способствуют финансовой стабильности группы, относятся низкий курс рубля по отношению к доллару США, а также замораживание транспортных тарифов и тарифов на электроэнергию, эффект от которых будет виден по результатам 2014 г. Кроме того, увеличивая производство премиальных марок чугуна и кокса, мы смогли заполнить рыночные ниши, которые высвобождались в связи с остановкой конкурирующих предприятий.

К внутренним факторам, обеспечивающим финансовую устойчивость компании, относятся сокращение долгового портфеля, оптимизация производства и повсеместная экономия ресурсов. Во второй половине 2013 г. мы направили на погашение задолженности 3,084 млрд руб. Мы считаем, что в условиях стабильности курса рубля уровень долга можно было бы снизить более чем на 1 млрд руб. по сравнению с текущими значениями. Однако поскольку свыше половины долгового портфеля Группы приходится на кредиты в долларах, девальвация национальной валюты сделала сокращение объемов задолженности менее заметным. В части операционных затрат во втором полугодии 2013 г. нам удалось добиться снижения по каждому из сегментов. При этом мы экономили за счет снижения не только внешних цен на сырье, но и производственных затрат. Так, на ряде предприятий мы внедрили новые безотходные технологии, усилили контроль за распределением ресурсов, уменьшили затраты на логистику за счет ревизии контрактов с поставщиками вагонов и пересмотра логистических схем. Однако наиболее выраженный эффект от мер экономии следует ожидать в текущем году, поскольку многие из мероприятий, начатых в 2013-м, завершаются только сейчас. Так, благодаря завершению капитального строительства турбогенератора №2 и после ремонта турбогенератора №5 на ОАО «Тулачермет» предприятие получит возможность полностью отказаться от закупок электроэнергии у третьих лиц. ОАО «Кокс» также сможет полностью обеспечить себя электроэнергией за счет строительства собственных генерирующих мощностей в течение ближайших двух лет.

Еще один важный позитивный фактор – оптимизация бизнес-структуры группы Кокс. Мы провели ревизию программы развития компании и приняли решение сфокусировать ресурсы компании на развитии наиболее рентабельных и стратегически важных активов. В результате, ряд наших активов, такие как шахта «Романовская», шахта «Владимирская» и ООО «Инертник», были выставлены на продажу. Шахты «Романовская» и «Владимирская» содержат значительные запасы ценных марок коксующегося угля, и мы считаем, что они могут стать прибыльным проектом при условии дополнительных инвестиций. В условиях низких рыночных цен на уголь мы вполне можем обеспечить себя качественным сторонним сырьем для производства кокса без увеличения его себестоимости.

В 2014 г. мы намерены двигаться в русле намеченных инициатив, продолжая снижать себестоимость при повышении качества выпускаемой продукции. В частности, мы намерены усиливать контроль над производственными процессами за счет внедрения современных IT-систем и активно поощрять новаторские предложения, нацеленные на повышение эффективности производства».