Базэл может пострадать из-за Саяно-Шушенской ГЭС

"По нашим данным, у структур Базового элемента есть пакет акций Саяно-Шушенской ГЭС. Речь идет о пакете в 5-10% акций", - заявил гендиректор гидростанции А. Толошинов. Госчиновник, знакомый с ситуацией, утверждает, что доля Базэла может достигать 13% голосующих акций ГЭС. Представитель Базового элемента подтвердил, что компании, входящие в группу, "в течение долгого времени владеют акциями Саяно-Шушенской ГЭС". Точный размер пакета он назвать отказался, лишь сообщил, что он составляет "менее 10% ". По его словам, Базэл пока ни разу не выдвигал своих кандидатов в совет директоров станции.

Совет директоров ГЭС состоит из семи человек, сейчас в него входят только представители РАО ЕЭС и сотрудники Института профессиональных директоров, которых выдвигало РАО. Однако на годовом собрании акционеров 21 мая в совет впервые могут войти представители портфельных инвесторов. Их выдвинул Russian Opportunities Fund (ROF) , владеющий 2,11% акций Саяно-Шушенской ГЭС. Активы фонда - это в основном акции российских энергокомпаний, а пакет Саяно-Шушенской ГЭС - крупнейший его актив.

Чарльз Хирш, управляющий активами ROF, рассказал, что фонд выдвинул в совет двух кандидатов - самого Хирша и аналитика Объединенной финансовой группы Дерека Уивинга. Совет утвердил на семь мест девять кандидатов - семерых от РАО ЕЭС и двух - от миноритариев. Хирш и Уивинг признают, что собственным пакетом ROF не сможет провести кандидата в совет, но фонд попросил поддержки у РАО и надеется провести в совет хотя бы одного представителя.

"У алюминщиков есть интерес к этой ГЭС, и было бы удивительно, если бы у них не было бы в ней доли", - отмечает Уивинг. Несколько лет назад РАО ЕЭС и владелец Базэла (тогда - Сибала) О. Дерипаска обсуждали план создания Сибалом и Саяно-Шушенской ГЭС Энергометаллургического объединения. Контроль над новой компанией должны были получить алюминщики, но РАО отказалось от этой затеи. Начальник аналитического отдела банка Зенит С. Суверов предполагает, что Базэл мог бы увеличить свою долю в станции, выкупив пакет Russian Opportunities Fund. Тогда алюминщики смогли бы получить своего представителя в совете директоров станции. Но Чарльз Хирш заявил, что таких переговоров фонд не вел. А представитель Базэла не смог прокомментировать эту гипотезу.

Саяно-Шушенская ГЭС не самый привлекательный актив для инвестиций. В марте Федеральный суд Восточно-Сибирского округа (Иркутск) по иску правительства Республики Хакасии признал приватизацию Саяно-Шушенской ГЭС незаконной и постановил вернуть ее в госсобственность. РАО ЕЭС пообещало обжаловать постановление суда, но пока не сделало этого (последний срок для этого - 12 июня). Хирш и Уивинг признают, что ситуация непростая, но надеются, что деприватизации станции не будет. "Лоббирование в иркутском суде со стороны Сибала напоминает лоббирование в Думе некоторыми акционерами ЮКОСа. Что затем случилось с ЮКОСом, всем известно", - пишет Хирш в обращении к акционерам Саяно-Шушенской ГЭС, призывая поддержать его на годовом собрании.

Член совета директоров РАО Сеппо Ремес поддерживает выдвижение миноритариев в совет директоров Саяно-Шушенской ГЭС. "Национализация станции может испортить отношение инвесторов к экономике страны в целом, - говорит он. - Потому присутствие в совете директоров миноритарного акционера может сыграть положительную роль". А вот аналитики инвесткомпаний сомневаются, что портфельные инвесторы смогут помочь разрешению конфликта. "Станция, по сути, принадлежит РАО и структурам "Базэла", и между ними идет борьба. Поэтому повысить капитализацию обычными методами не получится", - говорит Ф. Трегубенко из Brunswick UBS. А Атон, по словам аналитика компании А. Корнеева, даже убрал рекомендацию по акциям Саяно-Шушенской ГЭС из-за туманной судьбы станции. В РАО ЕЭС отказались от комментариев.