Европейские металлурги хотят оттолкнуться от дна
Котировки на листовую сталь на европейском рынке достигли минимума в середине декабря, когда региональные металлурги фактически устроили «большую распродажу», стремясь разгрузить склады перед Рождеством. Агрессивные действия итальянских заводов, словацкого комбината US Steel Kosice и венгерского ISD Dunaferr (в секторе холодного проката) привели к тому, что базовые цены на горячекатаные рулоны в Италии, Германии и Восточной Европе упали до 370-400 евро за т EXW, а нижняя граница котировок на холодный прокат и оцинкованную сталь опустилась до менее 450 евро за т.
Сейчас, после праздников, обстановка на европейском рынке стали не претерпела особых изменений по сравнению с декабрем. Основными проблемами региональных металлургов по-прежнему остаются низкий реальный спрос и проблемы с финансированием.
По оценкам МВФ и других международных организаций, ситуация в европейской экономике в 2015 году будет чуть лучше, чем во второй половине прошлого года, однако существенных перемен не произойдет. Темпы роста ВВП Евросоюза прогнозируются на уровне около 1,5%. В конце прошлого года затормозилось падение в Италии, вернулась к росту Испания, но это компенсируется неблагоприятным положением в Германии. В 2014 году рост в этой стране составил лишь 1%. Причем, наиболее сложным выглядело положение в машиностроительной отрасли, лишившейся значительной доли заказов из России и Китая.
В европейских банках все еще продолжается накопление проблемной задолженности. В одной только Италии ее объем в ноябре 2014 года превысил 180 млрд. евро, прибавив 18,4% по сравнению с показателями годичной давности. В последнее время европейские финучреждения весьма неохотно выдают новые кредиты торговым и промышленным компаниям. В результате, хотя процентные ставки находятся на рекордно низком уровне, получить новые займы довольно сложно.
По этой причине многие специалисты скептично относятся к инициативе Европейского центрального банка (ECB) по запуску программы, аналогичной американской QE. Глава ECB Марио Драги предлагает выкупить у европейских коммерческих банков государственные и корпоративные облигации на сумму 500 млрд. евро, снабдив их дополнительной наличностью. Однако в европейской финансовой системе нет недостатка в ликвидности. Есть проблемы с возможностями надежного и прибыльного вложения этих средств. Кроме того, против этой инициативы выступает Германия, считая, что фактическая эмиссия евро противоречит политике жесткой экономии, которая сейчас применяется в европейских странах с целью борьбы с бюджетными дефицитами.
Правда, такая политика приводит к сужению потребительского рынка и провоцирует экономический спад, поэтому общественной поддержкой она не пользуется. И велика вероятность, что на выборах 25 января в Греции победят левые силы, выступающие за прекращение жесткой экономии и реструктуризацию греческого долга, размер которого достигает сегодня 175% от ВВП. В качестве альтернативного варианта рассматривается возможность выхода Греции из зоны евро.
Все эти риски и неблагоприятные тенденции отразились на курсе евро, снизившемся до менее $1,18 – минимального значения с декабря 2005 года. Таким образом, котировки на горячий прокат в долларовом эквиваленте сократились в начале января до около $435-470 за т EXW без НДС — выше, чем в России с учетом недавнего падения рубля, но ниже, чем на любом другом региональном рынке.
Вероятно, частичный успех инициативы Arcelor Mittal выведет их в интервал $450-495 за т EXW, но дальнейшее повышение в ближайшие несколько недель выглядит маловероятным. Хотя импорт стальной продукции в ЕС резко сократился из-за ослабления евро, спрос на региональном рынке остается недостаточным и вряд ли возрастет в обозримом будущем. Кроме того, в Европе с декабря наблюдаются дефляционные процессы, а падение цен на нефть в январе, судя по всему, только подхлестнет их. Так что, европейским металлургам, возможно, удастся немного оторваться от «дна», но сильно оттолкнуться от него они пока не в состоянии.
Другие аналитические материалы МСС представлены в разделе "Аналитика"
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.