Владелец "Мечела" ведет переговоры о покупке бразильской Cosipar
Структуры владельца "Мечела" Игоря Зюзина ведут переговоры о покупке активов бразильской сталелитейной компании Cosipar (принадлежит семье Монтейро). Речь идет о покупке двух доменных печей у ее дочерней компании Usipar (штат Пара) и одной — у основного предприятия Cosipar.
Делегация российской компании недавно побывала в Бразилии и провела переговоры о покупке этих активов с владельцами Cosipar. Покупателем станет не "Мечел", который ограничен в приобретениях ковенантами ...
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.
Комментарии
В отсутствие дополнительной информации о возможной сделке мы считаем новость нейтральной или позитивной для Мечела. Возможности компании по приобретениям ограничены из-за наличия ковенантов в кредитных соглашениях (на 31 марта 2010 г. чистый долг составлял USD6 млрд), и активы Cosipar может приобрести г-н Зюзин. Мы полагаем, что Мечел может получить эффект синергии с проектом Usipar, поставляя коксующийся уголь с мощностей BlueStone Coal в США. По нашему мнению, высокая степень вертикальной интеграции является основным фактором успеха для сталелитейных предприятий, использующих доменную технологию. Бразилия испытывает структурный дефицит коксующегося угля. В настоящее время страна выплавляет менее 3 млн тонн стали в месяц, и этого объема явно недостаточно, принимая во внимание амбициозные планы государства в сфере инфраструктуры. Создание интегрированного бизнеса по выплавке стали в Бразилии может оказаться интересным проектом для Мечела в долгосрочной перспективе, тогда как в настоящее время сделка не оказывает непосредственного влияния на финансовое положение или операционную деятельность компании.
Проект создания совместного предприятия, скорее всего, находится на предварительной стадии, т. к. владелец британского Mirsteel г-н Варшавский заявил, что завод находится в его собственности, а не у Мечела. Мы считаем, создание такого СП позволит Мечелу обеспечить выгодный сбыт коксующегося угля, в связи с его дефицитом в Бразилии. Также стоит отметить, что если контроль в СП будет принадлежать Мечелу, то компания будет консолидировать его финансовые результаты в своей отчетности, что позитивно отразится на ее справедливой оценке.
Согласно нашей последней оценке, справедливая стоимость Мечела составляет $25.04 за акцию, рекомендация – «Покупать».