«Думайте сами, решайте сами, иметь или не иметь!» Российский и мировой рынок стали: 14-21 декабря 2025 г.
Китай сейчас столкнулся с серьезной проблемой. Производственные мощности там избыточны практически во всех отраслях промышленности. Из-за жесткой конкуренции китайские компании снижают цены, демпингуют, несут убытки, сокращают объемы инвестиций и увольняют сотрудников.
По данным Национального бюро статистики КНР, в январе-ноябре 2025 г. объем капиталовложений в основные фонды составил 44,4 трлн. юаней ($6,3 трлн.), что на 2,8% меньше, чем в тот же период годом ранее. Отставание от прошлогоднего графика усиливается. По итогам десяти месяцев было только 1,7% спада. Темпы роста в промышленности в ноябре показали худший результат с сентября 2024 г. - всего 4,8%.
С одной стороны, тут имеет место быть некое противоречие. Если китайское правительство желает, чтобы экономика была более сбалансированной, ей таки надо снижать темпы роста за счет отказа от проектов по созданию заведомо избыточных мощностей. Да и сами предприятия стоит проредить. Можно, конечно, и дальше субсидировать экспорт, но даже в Китае бюджет не резиновый. И хотя в там никогда не заморачивались тем, чтобы удерживать государственный долг в пределах 20% от ВВП (там и 100% проблемой никогда не считались), наращивать его до бесконечности тоже нельзя.
С другой стороны, как говорится, «Марья Ивановна, мне бы ваши проблемы». Насыщенность и перенасыщенность внутреннего рынка обеспечивают КНР почти нулевую инфляцию — без каких-либо специальных усилий со стороны Народного банка Китая. Тот держит ключевую ставку на уровне 3% и в ус не дует. И экономический рост в 5% для них норма, тогда как у нас 1% - это порядок, справедливая плата за сохранение «качества экономики».
В общем, если хотите бороться с инфляцией, спросите Китай: «Как?». Но у нас, очевидно, собственная гордость. На заседании 19 декабря Центральный банк РФ понизил ставку всего на 0,5 п.п., до 16%. При зафиксированной Росстатом инфляции менее 6%, да. Вопрос о том, может ли экономика работать при реальной ставке более 10%, можно считать риторическим.
Да, в Центробанке объяснили, почему они продолжают брутально жесткую денежно-кредитную политику. Главным жупелом остаются высокие инфляционные ожидания. Люди и бизнес ждут с Нового года повышения цен буквально на все... и правильно ждут. Но создается впечатление, что в Центробанке с упорством, заслуживающим лучшего применения, год за годом придерживаются одного и того же заблуждения — что высокая ставка препятствует повышениям цен и тем самым сдерживает инфляцию!
Нет, что-то в этом есть. Как мы видим на протяжении двух с лишним лет, высокая ставка приводит к экономическому спаду. Имеющиеся производственные мощности, как в Китае, становятся избыточными. Конкуренция между поставщиками обостряется. Им все сложнее поднимать цены, которые в итоге и не растут. Инфляция падает и стремится к нулю. Вуаля!
Да нет, совсем не вуаля. Во-первых, такой путь борьбы с инфляцией выглядит каким-то чересчур извращенным, наподобие использования гильотины против головной боли. Во-вторых, такими варварскими мерами можно сбить инфляцию до искомых 4%, но как ее на этом уровне удержать?
Вот в Центральном банке тревожатся из-за того, что зарплаты в стране растут быстрее, чем производительность труда. Вообще-то, причина здесь заключается не в том, что кто-то у нас плохо работает, а в том, что в этом году упало производство, из-за чего и снизилась выработка на одного работника. Но в данном случае проблема в том, что Центробанкиров почему-то совсем не волнует то, что затраты в последнее время увеличиваются быстрее цен. Это приводит к появлению, так сказать, отложенных повышений.
Возьмем, к примеру, российский рынок стальной продукции. Цены на нем продолжают снижаться вследствие падения спроса, из-за чего предложение постоянно оказывается избыточным. Особенно трагично это проявляется в секторе сварных труб. Там еще до нынешнего кризиса возникла «китайская» проблема избыточных мощностей. А вследствие доведения до конца инвестиционных проектов, начатых в 2021-2023 гг., она еще усугубилась.
В результате рынок не может принять даже те минимальные объемы, которые могут выдать заводы без того, чтобы просто закрыться. Производители ожесточенно конкурируют друг с другом, сбивая цены. Вот некоторые типоразмеры труб подешевели до менее 50 тыс. руб. за т. И что дальше? Будут падать до 45 тыс.? Или до тех пор, пока кто-то не обанкротится и не закроется совсем?
Так вот, металлургические комбинаты, у которых пока рентабельность положительная, планируют на январь повышение цен. Несмотря на все проблемы с дохлым спросом. Просто потому, что у металлургов выросли затраты. И теми же принципами руководствуются предприниматели в других отраслях.
Поэтому, возможно, в Центробанке просто боятся опускать ставку. Там хорошо понимают, что как только ослабить туго закрученные гайки, в экономике возобновится рост и станет увеличиваться спрос, компании начнут поднимать цены, чтобы восстановить упавшую в ноль и глубокий минус маржинальность.
Товарищи, это тупик. Если ставку понизить, инфляция сразу вырастет. Если ее и дальше держать на уровне 9-10% реальных (за вычетом инфляции), не выдержит экономика. Российский бизнес, он крепкий, он много кризисов уже пережил. Но кризис не может продолжаться третий год подряд! Проблемы уже есть, а дальше они будут усугубляться. Так мы дождемся массового закрытия производств. А если кто-то считает, что ну ее, эту промышленность, а все, что надо, можно будет купить в Китае, так пусть скажет об этом честно.
Кроме того, не следует забывать о том, что инфляция у нас — потребительская и считается по потребительскому рынку. А там ситуация кардинально отличается от промышленного. Никакого спада в потребительском секторе нет. Собственно говоря, это он обеспечивает положительные темпы роста российского ВВП. Правительство выполняет социальные обязательства. Можно подвергать сомнению данные Росстата о рекордно низком уровне безработицы, но толпы обездоленных у нас по улицам действительно не шатаются.
Наконец, основным источником инфляции выступает розничная торговля, в которой господствуют крупные сети, ценовую политику которых никто особенно не контролирует. Единичные примеры вмешательства государства с гречкой, яйцами и бензином только подтверждают правило.
Конечно, если половину населения превратить в безработных нищих, отменить все пособия и льготы, тогда и в рознице цены прекратят расти, а инфляция окончательно опустится к нулевой отметке и на ней останется. Но это как-то немного не соответствует декларируемым государством целям по борьбе с бедностью.
Что можно сделать в этой ситуации? Прежде всего, остановить рост затрат бизнеса. Объявить, что повышение налогов и тарифов естественных монополий на рубеже 2025-2026 гг. будет последним, скажем, на ближайшие три года. Понизить ставку до уровня инфляция плюс 2-3 п.п., чтобы реальный сектор получил, наконец, дешевые кредитные ресурсы и смог восстановить спрос. Открыть закрома родины. Государство является важнейшим источником спроса и не должно манкировать своими обязанностями.
Тут возникают резонные вопросы, а не вызовет ли это скачок инфляции, и кто оплатит банкет. Ответ на первый вопрос звучит так. Да, вызовет, за счет эффекта отложенного повышения цен, обусловленного опережающим ростом затрат. Потом станет легче. Для этого надо будет, во-первых, держать стабильный курс рубля, во-вторых, прижать к ногтю локальных монополистов, а в-третьих, скорее насыщать рынок за счет импорта и стимулирования производства потребительских товаров. По всему лучше, если цены перестанут расти от избытка предложения, а не от обвала спроса. Да, это приведет к появлению китайских проблем. Но может быть, их дайкон станет все же слаще нашего хрена?
Деньги? Если ставка упадет, то можно и немного залезть в долги. Выпустить целевые инфраструктурные облигации для финансирования инвестиционной программы РЖД, различных крупных проектов. Можно даже, как в Китае, опустить эмиссию этих ценных бумаг на уровень регионов. На депозитных счетах сейчас лежат десятки триллионов рублей. Вероятно, многие из них при снижении ставок переместятся в облигации, если сделать их немного доходнее депозитов.
Главное, надо четко понимать, что эта мера временная, направленная на то, чтобы вывести экономику из кризиса, спровоцированного избыточно жесткой и продолжительной денежно-кредитной политикой. И рассчитывать на то, что экономический подъем приведет к увеличению доходов государства даже при неизменных ставках налогов, за счет чего можно будет со временем расплатиться по долгам.
Понятно, что можно надеяться на победное завершение СВО. Для экономики это будет резко положительным фактором благодаря снижению расходов, возвращению людей в народное хозяйство, инвестиционным программам по восстановлению новых регионов. Но Европа дала деньги на продолжение войны (по крайней мере, пообещала), поэтому ждать скорого решения, пожалуй, не приходится.
Любые перемены — это всегда сложно и рискованно, это так. Но при инерционном варианте, когда Центробанк будет медленно и печально опускать ставку, шарахаясь от любого намека на экономический рост, проблемы и потери в реальном секторе могут стать необратимыми. А иметь свою промышленность все-таки лучше, чем не иметь.
Другие материалы о российском и мировом рынке стали читайте в разделе "Аналитика".
Приглашаем всех принять участие в выставках и конференциях, которые состоятся в 2026 году!
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.