НЛМК в 2011 г. намерен увеличить производство стали на 10%
ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК) завершило IV квартал 2010 г. с чистой прибылью по US GAAP в $149 млн (снижение на 71% по сравнению с III кварталом), EBITDA - $493 млн (снижение на 29%), говорится в сообщении компании.
Выручка составила $2,27 млрд. Компания ожидает маржу по EBITDA в I квартале на уровне 20-25% против 21,8% в IV квартале. Консенсус-прогноз чистой прибыли НЛМК составлял $294 млн, EBITDA - $549 млн.
В 2010 г. производство стали предприятиями Группы НЛМК возросло на 9% до 11,5%, в том числе на площадке в г. Липецк - на 9% - до 9,3 млн т. Сортовой дивизион Группы 2010 г. сохранил производство стали на на уровне 2009 г. - 1,7 млн т.
В 2011 г. НЛМК ожидает рост производства стали более чем на 10%, в том числе за счет запуска новой доменной печи и конвертера, ввод которых ожидается в середине года.
НЛМК сохраняет ориентир на I квартал 2011 г. - производство стали составит около 3 млн т. Доля внутреннего рынка в структуре продаж в 2010 г. составила 32%.
Компания в 2011 г. намерена инвестировать в развитие производства около $2 млрд (рост на треть по сравнению с прошлым годом). В частности, в этом году компания планирует завершить проектные проработки по месторождению "Жерновское-1" в Кемеровской области. По предварительным оценкам, объемы запасов коксующегося угля марки ГЖ, Ж достаточны для более 20 лет эксплуатации при выработке концентрата на уровне около 3,6 млн т в год. Реализация проекта, расположенного в непосредственной близости от "Алтай-Кокс", позволит более чем на треть обеспечить компанию коксующимся углем. Планируемый ввод в строй объекта намечен на 2014 г.
В 2011 г. НЛМК планирует на треть нарастить поставки слябов на предприятия СП с Duferco - до более 2 млн т. В настоящий момент НЛМК находится в стадии согласования с партнерами параметров сделки по приобретению прокатных мощностей СП. Данный шаг позволит обеспечить стабильный сбыт продукции НЛМК на развитых рынках, диверсифицировать продуктовую линейку и почти в 2 раза увеличить мощности по выпуску готового проката.
Комментарии
Снижение показателей за последний квартал было вполне ожидаемо и связано в первую очередь с ростом цен на сырье. В то же время, по итогам 2010 года выручка компании составила $8,351 млрд (+36%). Чистая прибыль $1,255 млрд. (х5,8 раз) EBITDA $2,349 (+63%). Рентабельности: EBITDA 28,1%, чистая прибыль: 15%. Фактические результаты практически полностью совпали с прогнозом, за исключением чистой прибыли, которая оказалась несколько ниже - был недооценен сырьевой эффект. Тем не менее, НЛМК сумел сохранить за собой лидерство по EBITDA margin. Компания является самой прибыльной среди своих конкурентов, что более чем достойно. Учитывая позитивный прогноз по дальнейшей динамике развития компании и существенного улучшения конъюнктуры на рынке стали я считаю, что акции НЛМК имеют потенциал в 16% от текущих уровней. Целевая цена к лету 2011 года: 146 руб. за бумагу
Результаты НЛМК за октябрь-декабрь оказались ниже даже наших консервативных оценок. Как мы и ожидали, СП НЛМК-Duferco было убыточным, что уменьшило консолидированную чистую прибыль НЛМК на USD88 млн в четвертом квартале. Согласно прогнозам руководства компании, в январе-марте 2011 г. продажи могут оказаться на уровне прошлого квартала, а рентабельность EBITDA может составить 20-25%. Принимая во внимание динамику цен на сталь в первом квартале и лаг в один-три месяца между фактическим выпуском и определением цен, мы ожидаем роста выручки НЛМК в первом квартале 2011 г. на 5-6% к четвертому кварталу 2010 г. Мы прогнозируем EBITDA за первый квартал на уровне USD500-600 млн. Мы ожидаем значительного повышения результатов НЛМК в апреле-июне. НЛМК прогнозирует рост выпуска стали в текущем году на 10% благодаря запуску доменной печи (мощностью 3.4 млн тонн) в середине этого года. В настоящее время компания отмечает незначительную (3-5%) понижательную коррекцию цен на плоский прокат и продолжающийся рост цен на сортовой прокат. Также ожидается дальнейшее улучшение ситуации в сталелитейном секторе США. Руководство НЛМК подтвердило, что не ведет переговоры о приобретении Распадской и планирует развивать собственные угольные месторождения (Усинское-3 и Жерновское-3). Мы сохраняем позитивную оценку НЛМК с горизонтом инвестиций боле шести месяцев, но в ближайшее месяцы диапазон котировок может составить USD40-46 за ГДРю
Все комментарии (2)
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.