Северсталь
|
06 сентября 2010 г. | 10:15
Чистая прибыль "Северстали" во II квартале составила $192 млн
ОАО "Северсталь" во II квартале текущего года получило $192 млн чистой прибыли (с учетом убытка Lucchini) против убытка в $785 млн кварталом ранее, сообщила компания. Показатель EBITDA за отчетный период составил $955 млн, что почти в 2 раза выше аналогичного показателя за предыдущий квартал. Чистый долг (без Lucchini) составил $4,3 млрд. (против $3,6 млрд на 31 декабря 2009 г.).
Совет директоров компании не рекомендует ...
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.
Комментарии
Северсталь продемонстрировала сильную отчетность, превысившую консенсус-прогноз рынка.
Традиционно сильно выглядел дивизион Российская сталь. Так, EBITDA дивизиона выросла на 31% до $528 млн с уровня 1К10. В то же время рентабельность по EBITDA дивизиона снизилась на 2 пп вследствие роста цен на основное сырье.
Продолжается рост в золоторудном сегменте, где улучшение показателей (+12% выручки и +33% EBITDA квартал к кварталу), объясняется увеличением производства золота и цен реализации. В целом сырьевой дивизион Северсталь ресурс продемонстрировал отличные результаты: EBITDA в квартальном выражении увеличилась в 2.3 раза до $420 млн, а рентабельность по EBITDA выросла на 18 п.п. до 48%.
Одним из главных позитивных моментов отчетности следует признать выход на положительную EBITDA североамериканских активов группы - $59 млн против $83 млн убытка в 1К10. Вместе с тем, коррекция цен на сталь и нестабильная ситуация со спросом вновь может привести к убыткам в 3К10 в данном сегменте.
Финансовые показатели Северстали превзошли среднерыночную оценку. Дивизионы Северсталь Российская сталь и Северсталь Ресурс обеспечили наибольший вклад в показатель EBITDA за второй квартал на уровне USD528 млн и USD420 млн соответственно. На величине чистой прибыли сказался единовременный убыток в USD89 млн, понесенный в результате продажи Lucchini. Показатель EBITDA дивизиона Северсталь Золото за второй квартал составил USD89 млн (+33% к первому кварталу), что соответствует рентабельности EBITDA 54%. Руководство не представило каких-либо прогнозов в отношении IPO Северсталь Золото. Дивизион Северсталь Северная Америка сообщил о положительном показателе EBITDA за апрель-июнь на уровне USD59 млн. Ранее мы отмечали эффект размывания консолидированных показателей из-за результатов зарубежных стальных активов как основной риск для Северстали. Денежные потоки компании значительно укрепились после остановки убыточных предприятий в США (Sparrows Point, Warren и Wheeling). Мы считаем это решение приемлемой альтернативой по сравнению с продажей активов. Руководство Северстали не ожидает значительного роста себестоимости на североамериканских активах в третьем квартале. Компания прогнозирует более низкие показатели в июле-сентябре по сравнению с предыдущим кварталом из-за снижения цен на сталь. Мы не исключаем, что североамериканские активы вновь могут оказаться убыточными на уровне EBITDA в третьем квартале. Однако, на наш взгляд, Северсталь вполне может превысить среднерыночную оценку по консолидированной EBITDA за 2010 г. (USD2.7 млрд) в случае устойчивого роста цен на сталь осенью. Руководство сохраняет позитивную оценку динамики цен на сталь с учетом портфеля заказов на октябрь. Мы считаем, что акции Северстали имеют потенциал роста котировок после публикации отчетности за второй квартал.